Producción y demanda

Continúa el debilitamiento de la actividad económica …

Los indicadores recientemente publicados sobre la economía española señalan una intensificación
en el proceso de ajuste que está sufriendo la actividad. La prolongación de las tensiones
en los mercados financieros internacionales ha acentuado el clima de incertidumbre económica,
repercutiendo negativamente tanto en la confianza de los agentes como en las decisiones de gasto
e inversión de familias y empresas.

… como señalan los indicadores disponibles

La información disponible relativa al tercer trimestre del año constata la ralentización de la actividad económica en nuestro país, a juzgar por las ventas totales en grandes empresas, que intensificaron en septiembre el ritmo de caída; el indicador de sentimiento económico, que prolongó en octubre la senda de descensos consecutivos iniciada meses atrás; el indicador sintético de actividad, que anotó en el tercer trimestre de 2008 un incremento interanual del 0,2%, inferior en casi un punto al registrado en el segundo trimestre; y, por último, el consumo de energía eléctrica, que experimentó en octubre, con series corregidas de calendario y temperatura, un descenso interanual del 1,7%, frente al avance del 0,7% del mes previo.

Se acentúa el deterioro de la actividad industrial

Desde la óptica de la oferta, si bien en la primera mitad del año la fragilidad se ha centrado esencialmente en el sector de la construcción, la información coyuntural disponible relativa al
tercer trimestre refleja el deterioro de la actividad en todas las ramas, especialmente acusado en la
industria y en la construcción.

Así, el Índice de Producción Industrial experimentó en septiembre un fuerte descenso interanual,
-8,8% con series corregidas de calendario laboral, cerrando el tercer trimestre del año con una contracción del 6% respecto al mismo periodo del pasado año. Dicha caída, de mayor magnitud que la registrada en el segundo trimestre del presente ejercicio (-5,1%), se atribuye al retroceso sufrido por la actividad en todos sus componentes, siendo especialmente destacable el de los bienes de consumo duradero e intermedios, así como el comportamiento, también contractivo, de los bienes de equipo.

Los indicadores adelantados apuntan a la continuidad del proceso de debilitamiento de la actividad
industrial

El tono menos favorable de la actividad en el sector industrial, en el tercer trimestre del año, también se ha visto reflejado en los indicadores adelantados, como el Índice de Entrada de Pedidos Industriales y el Índice General de Cifras de Negocios en la Industria, que anotaron en agosto caídas del 6,6% y 4,3% respectivamente, tras la recuperación registrada en julio. Estos resultados se explican por el retroceso de todos sus componentes, a excepción de la energía, que mostró un comportamiento fuertemente expansivo.

En la misma dirección apunta el indicador PMI de la industria manufacturera, que ha descendido
en octubre por segundo mes consecutivo, anotando un nivel de 34,6, inferior en 3,7 puntos al de agosto. Esta cifra sigue alejada del umbral de contracción (50 puntos) que no ha sido rebasado desde noviembre de 2007. En la zona del euro, dicho indicador también ha registrado un descenso en octubre, alcanzando 41,1 puntos, lo que reduce ligeramente el diferencial desfavorable
para España hasta situarse en 6,5 puntos.

La confianza y el empleo en el sector industrial también muestran signos de debilidad

Análogamente, otros indicadores referidos a la actividad industrial dan señales de debilidad en el tercer trimestre del presente ejercicio. Así, las ventas interiores de bienes industriales de las grandes empresas descendieron en septiembre el 15,2% y la confianza industrial retrocedió cinco puntos en octubre, situando esta última su diferencial desfavorable respecto a la zona euro en nueve puntos porcentuales.

Por su parte, la utilización de la capacidad productiva en la industria publicada por la Comisión Europea mostró, para el cuarto trimestre del año, un nivel en España del 76,4%, inferior en más de dos puntos y medio al del trimestre anterior (79%). El grado de utilización sigue siendo inferior al del promedio de la zona euro, que descendió 1,2 pp en el cuarto trimestre, situándose en el 81,6%.

En relación al empleo, el número de afiliados a la Seguridad Social en el sector intensificó su ritmo de caída en octubre por octavo mes consecutivo, hasta alcanzar una tasa interanual de -4,4%,y el paro registrado aumentó en dicho mes un 29,2% con respecto a un año antes, 7,2 puntos porcentuales más que en el mes de septiembre.

La actividad constructora intensifica el ritmo de ajuste

La información recientemente publicada relativa al sector de la construcción permite constatar la intensificación del ajuste por el lado de la oferta. El consumo aparente de cemento acentuó en septiembre la tendencia de fuertes caídas iniciada a mediados de año, tras registrar una tasa
interanual del -30,4% (-24,3% en agosto) con series corregidas de estacionalidad y calendario
laboral.

En la misma dirección apuntan los indicadores cualitativos relativos al sector, como la confianza en la construcción, que intensificó en octubre su proceso de deterioro anotando un saldo de -38, doce puntos por debajo del correspondiente al mes de septiembre (-26). Menos desfavorable resultó ser el comportamiento del Índice de Producción en la Industria de la Construcción, que aminoró en agosto en seis puntos la magnitud de caída interanual respecto al mes precedente, hasta situarse en el
-8,4% interanual.

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